美國資本移轉歐洲缺乏證據－美國銀行

掌握關鍵重點

• 美國銀行（美銀）歐洲、中東及非洲（EMEA）市場部門負責人布萊恩·溫斯坦表示，近期關於美國資本大規模移轉至歐洲的情境，並非長期結構性變化的開端。
• 美銀 EMEA 部門在 2025 年第一季度收入增長 23%，顯示良好的開局，但溫斯坦指出，支持資本移轉歐洲的證據仍不足。
• 根據美銀整理的 EPFR 數據，2025 年 4 月 30 日前的三週內，歐洲股票吸引了 34 億美元（約新台幣 4850 億元）的資金流入，而美國股票則流出 89 億美元。
• 然而，2025 年以來，美國股票的資金淨流入達 1463 億美元，約為歐洲的四倍。
• 德國於 3 月宣布基礎建設與國防支出的擴大計畫，激發了市場對歐洲經濟成長的樂觀情緒。
• 歐洲短期經濟前景仍受關注，歐盟與美國關稅協議可能導致更高的關稅，進一步抑制成長。
• 市場預期歐洲央行（ECB）在 2025 年內將再降息兩次，每次 0.25 個百分點，第三次降息的可能性約為 50%。

總結

美國銀行（美銀）指出，近期關於美國資本大規模移轉至歐洲的情境並未顯示出長期結構性變化的跡象。儘管歐洲股票在短期內吸引了部分資金流入，但美國股票的資金淨流入仍遠超歐洲。德國的基礎建設與國防支出計畫提升了市場對歐洲經濟的樂觀情緒，但歐洲短期經濟前景仍面臨挑戰，包括關稅問題及歐洲央行可能的進一步降息。整體而言，資本移轉的趨勢仍屬邊際現象，未形成結構性改變。