日本年金資產成美國關注焦點：外匯報告解析

掌握關鍵重點

• 2025 年 6 月，美國財務部發表半年度「外匯政策報告書」。
• 報告針對日本提出兩項要求：金融政策與公營年金運用。
• 日本公營年金 GPIF 資產規模達 260 兆日圓，50% 為外幣資產。
• GPIF 外幣資產比例自 2006 年的 17% 增至 2024 年的 50%。
• 美國建議 GPIF 投資應以分散風險與回報為主，而非匯率操作。
• GPIF 若調整 10% 投資組合，可能影響約 30 兆日圓資金流動。
• 美方關注 GPIF 操作對美元與日圓匯率的潛在影響。
• 2014 年「萬聖節寬鬆」政策曾引發 GPIF 投資組合重大調整。
• GPIF 與其他三大共濟基金合計資產規模約 300 兆日圓。
• 美方不希望日本透過拋售美國國債來調整匯率。

總結

美國財務部在最新「外匯政策報告書」中，對日本提出兩項異例要求，分別涉及金融政策與公營年金運用。作為全球最大機構投資者之一，日本公營年金 GPIF 的資產規模達 260 兆日圓，其中 50% 為外幣資產。美方建議 GPIF 投資應以分散風險與回報為主，而非匯率操作，並指出其投資組合調整可能對美元與日圓匯率產生影響。若 GPIF 調整 10% 投資組合，將牽動約 30 兆日圓資金流動。美方強調不希望日本透過拋售美國國債來調整匯率，而是希望透過其他方式促進美元與日圓的供需平衡。此議題可能在未來引發更多討論。