混合債券崛起，優先股市場縮小趨勢

掌握關鍵重點

• 優先股市場需求旺盛，但規模連續兩年縮小。
• 美國銀行如摩根大通逐步退出優先股市場。
• Capital One 本週償還 5 億美元（約 720 億日圓）優先股。
• 優先股基金資產年初至今平均增長超過 10%。
• 巴塞爾 III 資本規範放寬，銀行減少優先股發行。
• 非金融企業轉向發行混合債券，2024 年成為主要籌資工具。
• 2024 年，混合債券發行額達 300 億美元，2025 年已發行 100 億美元。
• 公用事業公司因 AI 基礎設施需求，預計增加混合債券發行。

總結

隨著優先股市場規模縮小，美國銀行逐步退出該市場，非金融企業則轉向發行混合債券以滿足資金需求。混合債券因其較高的償還順位和靈活性，成為投資者的新寵。2024 年，混合債券發行額達 300 億美元，2025 年已發行 100 億美元，顯示其市場活躍度持續上升。此外，公用事業公司因應 AI 基礎設施需求，預計將進一步推動混合債券的發行。儘管優先股市場縮小，投資者仍對高收益資產保持興趣，基金資產年初至今增長超過 10%。