掌握關鍵重點
• 美國股市自 4 月低點大幅上漲，但 91% 投資者認為估值過高。
• 調查顯示，全球股票資產配置達到 2 月以來高點，但美股仍有 16% 處於低配。
• 總體市場情緒為 6 個月來最樂觀，硬著陸預期降至 1 月以來最低。
• 調查涵蓋 169 位基金經理，管理資產總額達 4130 億美元（約 61 兆日圓）。
• 未來 12 個月全球經濟展望：68% 預測軟著陸，22% 預測無著陸，5% 預測硬著陸。
• 新興市場股票被認為低估的比例達 49%，為 2024 年 2 月以來最高。
• 預期全球消費者物價指數（CPI）上升的比例為 18%，創 3 個月新高。
• 最大尾部風險包括貿易戰引發的全球衰退（29%）、通脹阻礙美國降息（27%）。
• 過熱交易集中於「七大科技股」的多頭倉位（45%）。
總結
美國股市自 4 月低點大幅反彈，但根據美國銀行的調查，91% 的基金經理認為美股估值過高，創 2001 年以來最高比例。儘管全球股票資產配置達到 2 月以來高點，但美股仍有 16% 處於低配狀態。市場情緒在過去 6 個月中最為樂觀，硬著陸預期降至 1 月以來最低。調查顯示，未來 12 個月全球經濟軟著陸的可能性最高（68%），而新興市場股票被認為低估的比例達 49%。此外，全球通脹預期上升，CPI 預測創 3 個月新高（18%）。主要尾部風險包括貿易戰引發的全球衰退（29%）及通脹阻礙美國降息（27%）。過熱交易則集中於「七大科技股」的多頭倉位（45%）。
