日美利率差縮小未推動日圓升值，市場迷霧重重

掌握關鍵重點

• 2025 年 8 月 22 日，鮑威爾於懷俄明州傑克森霍爾會議發表演講。
• 鮑威爾表示政策調整需謹慎，未明確表態 9 月是否降息。
• 美元兌日圓匯率在演講後從 148 日圓後段下跌約 2 日圓。
• 市場對 9 月降息的預期從 7 成回升至 8 成，但低於此前的近 100%。
• 日本央行總裁植田和男提及持續性薪資上漲壓力，暗示利率可能上調。
• 8 月 25 日亞洲交易時段，美元因進口企業需求而走強，未見日圓升值。
• 市場對 10 月日本央行加息的預期僅約 5 成，若加息，美元可能跌至 143 日圓。
• 專家認為美國降息與日本加息的組合未能明確推動日圓升值。

總結

2025 年傑克森霍爾會議後，市場對日美利率政策的預期仍不明朗。美國聯準會主席鮑威爾的發言被視為偏鴿派，但未提供明確降息信號，導致美元兌日圓匯率小幅下跌。另一方面，日本央行總裁植田和男提及薪資上漲壓力，暗示可能持續加息。然而，儘管日美利率差縮小的預期存在，美元因進口需求而走強，日圓未見顯著升值。專家指出，未來匯率走勢仍取決於經濟數據與政策決策，市場對 10 月日本央行加息的預期僅約 5 成，若實現，美元可能進一步下跌至 143 日圓。