超長期金利3％時代來臨，日圓貶值壓力升高

掌握關鍵重點

• 2025 年 5 月下旬，日本 30 年期國債利率達 3％，創 1999 年以來新高。
• 背後原因包括通膨、傳統買家需求減少及日本銀行減少國債購買。
• 日本銀行宣布 2026 年 4 月起，每季減少購債 2000 億日圓。
• 財務省計劃減少 20～40 年期國債發行額共計 3.2 兆日圓。
• 日圓一度貶至 1 美元兌 145 日圓，顯示「有事日圓升值」趨勢減弱。
• 25 年度國債費達 28.2 兆日圓，若利率升至 2.5％，利息支出增至 16.1 兆日圓。
• 長期金利每上升 1％，將增加 3.7 兆日圓利息支出。
• 政府試圖透過賃金與物價良性循環實現經濟成長與財政重建。
• 金融政策正常化延遲可能加劇日圓貶值壓力。

總結

2025 年 5 月，日本 30 年期國債利率突破 3％，創歷史新高，反映通膨壓力與需求減少。日本銀行與財務省採取減少國債購買與發行的措施，試圖穩定市場。然而，日圓貶值與進口物價上升對國內經濟構成挑戰，並可能進一步推高長期金利。財政負擔加重，25 年度國債費達 28.2 兆日圓，利率上升將進一步增加利息支出。政府面臨金利抑制與日圓貶值的政策矛盾，需透過提升生產力與實質賃金來實現經濟成長與財政重建。市場對金融政策與政治動向保持密切關注。