掌握關鍵重點
• 2025 年美國債券市場回報率約 7.3%，為 2020 年以來最高。
• 2025 年聯準會共降息 75 個基點，推動債券市場上揚。
• 2026 年預期聯準會降息幅度縮小至約 60 個基點。
• 特朗普財政刺激政策可能抑制長期債券價格。
• 2025 年 10 年期美債收益率下降約 40 個基點，年底約 4.1%。
• 2026 年 10 年期美債收益率預測介於 4.0% 至 4.35% 之間。
• 投資級公司債信用利差 2025 年底約 80 個基點，接近 1998 年低點。
• 摩根大通預測信用利差 2026 年擴大至 110 個基點，回報率降至 3%。
• 法國巴黎銀行預期信用利差維持 80 個基點不變。
• 專家建議減少長期債券持有比重以降低利率風險。
• 部分策略師看好 2026 年債券市場因通縮與經濟放緩而上漲。
總結
2025 年美國債券市場因聯準會大幅降息及市場不確定性，帶來約 7.3% 的高回報。然而，2026 年市場環境將趨於嚴峻，主要因聯準會降息步伐放緩及特朗普的財政刺激政策可能推升長期利率。多數分析師預測 10 年期美債收益率將維持或略高於現水平，信用利差則可能擴大，導致投資級公司債回報率下降。面對全球政府債務增加及利率上升風險，投資者被建議降低長期債券持有比例。儘管如此，部分專家仍對 2026 年債券市場持樂觀態度，認為通縮與經濟放緩將帶動債券價格上升。整體而言，2026 年美國債券市場回報率預計將低於 2025 年，但仍具一定投資價值。
